截至2017年6月末,國內公募基金市場總規(guī)模已突破10萬億元,基金數(shù)量超過4300只,“選基難”已經(jīng)成為困擾廣大投資者最為直接的問題。近日,由中國工商銀行與中證指數(shù)公司合作編制的“中證工銀財富基金指數(shù)”在京正式發(fā)布,旨在為投資者提供簡單、實用的資產(chǎn)配置模板。 隨著公募FOF的臨近,“中證工銀財富基金指數(shù)”作為全市場FOF基金指數(shù),在推出后備受關注。該基金指數(shù)是如何擇基、擇時的,這背后又有一套怎樣的評價體系,對于投資者而言,又當如何購買?帶著種種疑問,上證報記者采訪了中國工商銀行個人金融業(yè)務部負責人,帶您一探“中證工銀財富基金指數(shù)”。 個金部負責人:目前市場上的理財產(chǎn)品既繁多又匱乏,繁多體現(xiàn)在投資者可通過銀行、券商、基金、保險及互聯(lián)網(wǎng)平臺等各種渠道,購買基金、券商集合計劃、資產(chǎn)管理計劃等各類產(chǎn)品,匱乏體現(xiàn)在于這些產(chǎn)品有的購買起點太高,有的業(yè)績波動太大,投資者選來選去好像只有銀行理財產(chǎn)品可以買,但最后發(fā)現(xiàn)收益仍戰(zhàn)勝不了P增速。 基于此,“中證工銀財富基金指數(shù)”作為國內首款銀行財富管理定制基金指數(shù),旨在充分發(fā)揮工商銀行在基金領域的專業(yè)優(yōu)勢,為個人投資者提供簡單實用的資產(chǎn)配置模板,降低個人投資者在選擇基金時的信息不對稱,有效解決基金投資者的“選擇困擾癥”。 同時,該指數(shù)還將引領個人基金投資進入配置階段,極大改變目前銀行代理基金銷售的傳統(tǒng)模式,為包括工商銀行客戶在內的廣大基金投資者樹立基金投資新標桿,并進一步推動我國證券投資基金市場的創(chuàng)新和發(fā)展。 未來我們還將積極推動該指數(shù)的產(chǎn)品化,爭取將這款指數(shù)打造成個人投資者基金投資的“模板”和個人投資者基金分析的“標桿”。 個金部負責人:中證工銀財富基金指數(shù)由中證工銀財富股票混合基金指數(shù)(代碼:930994)和中證工銀財富動態(tài)配置基金指數(shù)(代碼:930995)構成。其中,前者的投資標的主要為主動管理的股票型和混合型基金,業(yè)績波動性相對較高,適合中高風險偏好的投資者。而中證工銀財富動態(tài)配置基金指數(shù)的投資范圍橫跨權益、固定收益和貨幣,并且會動態(tài)調整股債比例,業(yè)績波動性相對較小,適合中低風險偏好的穩(wěn)健型投資者。 作為國內市場第一個主動管理基金指數(shù),該指數(shù)對成分基金進行了嚴格的篩選,最終在4000多只基金中選出了包括6只股票型基金、22只混合型基金、17只債券型基金和10只貨幣型基金在內的55只基金,作為指數(shù)的首批成分基金。 上證報記者:如此看來,該指數(shù)的確能直擊投資者選基的痛點,但更想知道的是,你們是如何進行主動管理的? 個金部負責人:中證工銀財富基金指數(shù)建立在由投資哲學、投資流程、投資表現(xiàn)和投資經(jīng)理構成的4P原則基礎上,采用“定量+定性”基金評價體系,運用“打分制”指數(shù)編制規(guī)則,進行指數(shù)的構建,主要分為基金篩選和成分賦權兩部分。 具體來看,該評價體系主要從基金公司、基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理三個維度展開,分別設計了一系列定量與定性的題目,并對樣本基金進行打分,打分點包括但不限于公司同類產(chǎn)品規(guī)模排名、公司投研程度、公司激勵機制、公司風控水平、公司受到懲情況、產(chǎn)品業(yè)績排名、產(chǎn)品回撤和波動率水平、基金經(jīng)理投資年限、基金經(jīng)理業(yè)績穩(wěn)定度、基金經(jīng)理投資風格與市場契合度等指標。我們將對上述三個維度得出的總分進行標準化處理,之后再賦以不同的權重因子進行加權即得到產(chǎn)品的綜合得分,原則上綜合得分排名靠前的產(chǎn)品可進入優(yōu)選池。 上證報記者:您說的度考察,包括基金公司的投研度、基金產(chǎn)品回撤等多個指標,能否舉例說明? 個金部負責人:在投研度方面,我們構造了一個定量的指標,近似刻畫一家公司旗下研究員推薦的股票在整個公司配置的占比。這個指標越高,代表該公司投研的度就越高,那么,個別投資經(jīng)理的離職對產(chǎn)品業(yè)績的影響就相對較小。至于產(chǎn)品維度,我們同時關注產(chǎn)品的長期業(yè)績和中短期業(yè)績,致力于精選出風險收益比較高的穩(wěn)健型產(chǎn)品,其中產(chǎn)品業(yè)績排名主要是基于收益維度的考慮,回撤和波動率則是基于風險控制維度的考量。 上證報記者:您說的“打分制”對股票型基金、混合型基金、債券型基金及貨幣型基金的評判標準一致嗎?如不一致,哪些是共性,哪些方面又各有側重? 個金部負責人:四類基金的打分項不完全一致,共同點在于對產(chǎn)品的業(yè)績、回撤等經(jīng)典風險收益指標的關注以及對投資經(jīng)理風格的剖析,不同點則主要源于產(chǎn)品本身的特性,如對債基我們還會關注其信用評級能力,對貨幣基金還會關注其流動性風險管理能力。 個金部負責人:A股的長期回報并不輸于全球主要市場,上證綜指、萬得全A自2005年以來基本都大幅領先美國標普500、MSCI發(fā)達市場、MSCI新興市場指數(shù)等。但由于A股市場波動較大,個人投資者經(jīng)常會在市場高點買入,在市場低點又賣出,所以炒股體驗并不好。 中證工銀財富基金指數(shù)解決了這一問題。該指數(shù)中的中證工銀財富股票混合基金指數(shù)追求相對收益,編制過程更多地體現(xiàn)了擇基,力求精選出每一階段最符合市場熱點的股票混合基金,適合有一定投資經(jīng)驗的客戶,或者給每月將固定收入結余進行分批投資的客戶參考。中證工銀財富動態(tài)配置基金指數(shù)則是一款追求絕對收益的指數(shù),充分考慮股市、債市、貨幣等各大市場的情況,編制過程體現(xiàn)了擇時、擇基,適合客戶將一筆固定資金投入并長期持有。 個金部負責人:中證工銀財富基金指數(shù)成分基金來源于工商銀行每季度重點基金營銷活動產(chǎn)品池。通過四年多的,工行積累了非常豐富的選基經(jīng)驗,并通過首創(chuàng)“定性+定量”的基金評價體系將這一經(jīng)驗實現(xiàn)了流程化和系統(tǒng)化,從而得以更好地傳承下去。 目前絕大多數(shù)基金指數(shù)在樣本基金的選擇上,除非基金退市,否則樣本基金只進不出,從而使得指數(shù)的樣本調整失去意義。而我們的指數(shù)無論是樣本的選擇、成分的調整,還是后續(xù)成分基金的,都是經(jīng)過優(yōu)化的,所以相對于市場上絕大多數(shù)基金指數(shù)而言,該指數(shù)優(yōu)勢非常顯著。 而對個人投資者最直接的影響將集中體現(xiàn)在“市場分析的精細化”、“投資過程的簡單化”、“基金配置的指數(shù)化”等多個方面。我們通過持續(xù)、分析這一指數(shù),理解市場代表性投資者的行為,做到及時布局。同時,樣本基金已經(jīng)通過工商銀行的充分調研,為投資者選擇基金節(jié)省了大量的調研成本。對于集中選擇一攬子基金的投資者,該指數(shù)在提供長期、可持續(xù)的超額收益基礎上,進一步避免了單只基金波動過大的風險。 未來,工商銀行還將積極推動智能投顧系統(tǒng)的建設,依據(jù)量化模型和大數(shù)據(jù)分析,為客戶提供更加優(yōu)化的資產(chǎn)配置組合。 上證報記者:隨著公募FOF的臨近,業(yè)內都說FOF將成為改變資管格局的新力量,請問工行在這塊是怎么考慮的? 個金部負責人:隨著經(jīng)濟發(fā)展和居民財富管理意識提高,中國資產(chǎn)管理市場快速發(fā)展,資產(chǎn)管理總規(guī)模由2014年的58.83萬億元增加到2016年的114.45萬億元。同時,機構投資者在A股市場上持有市值占比由2007年的11.53%上升至2016年的46.46%。然而,基金的持有市值占比卻由2007年的7.37%逐步降至2016年底的3.13%,公募FOF作為新生代的專業(yè)投資者有望打破這一怪圈。 公募FOF的核心競爭力是強大的投資管理能力,這一能力可以體現(xiàn)在大類資產(chǎn)配置上,也可以體現(xiàn)在選基能力上,并且需要通過中長期穩(wěn)健的業(yè)績去贏得廣大投資者的信任。 而銀行渠道在FOF領域具有天然優(yōu)勢。一方面,銀行渠道承擔著優(yōu)秀基金“發(fā)現(xiàn)者”的,所以銀行在了解基金公司、了解基金經(jīng)理、篩選基金方面有突出優(yōu)勢。另一方面,銀行是優(yōu)化客戶資產(chǎn)配置的關鍵環(huán)節(jié),因為銀行了解客戶,并可以在潛移默化中影響客戶,為市場培育成熟的投資人,所以FOF這一品類的發(fā)展在很大程度上也依賴于銀行渠道對投資者的和教育。 個金部負責人:中證工銀財富基金指數(shù)是全市場的FOF基金指數(shù)。未來隨著國內公募基金FOF產(chǎn)品的推出,該指數(shù)也有望成為FOF基金產(chǎn)品開發(fā)的基準和投資者比較、選擇不同F(xiàn)OF產(chǎn)品的重要依據(jù)。 個金部負責人:待條件成熟時,我們會推出以中證工銀財富基金指數(shù)為標的FOF產(chǎn)品,無論是追求絕對收益還是相對收益的投資者,均可以通過上述產(chǎn)品來實現(xiàn)投資目標。 推薦:
|