全球鐵礦石產(chǎn)能、產(chǎn)量仍處于過剩階段，這種過剩是相對于兩方面而言的：其一是以中國為主的鋼鐵需求進入盤整乃至下滑階段；其二是具有成本優(yōu)勢的企業(yè)，仍不具備關(guān)閉的可能性。
2001-2015年，產(chǎn)能總量呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢，截至2015年總產(chǎn)能達到12億噸；產(chǎn)能利用率自2010年高點呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。 各地去產(chǎn)能目標總和明顯超過全國目標：鋼鐵大省中，預計五年壓減1億噸產(chǎn)能，江蘇、山東計劃壓減產(chǎn)能均在1500萬噸以上。重慶、天津、寶鋼壓減產(chǎn)能在800-900萬噸，其余大部分省份壓減產(chǎn)能均在300-500萬噸左右。 �。�1）嚴禁新增鋼鐵產(chǎn)能，（2）多渠道化解過剩產(chǎn)能，（3）按市場化原則化原則（安全、環(huán)保、技術(shù)等標準）淘汰落后產(chǎn)能，（4）主動壓減過剩產(chǎn)能，（5）推動企業(yè)兼并重組，（6）加強國際合作，轉(zhuǎn)移和化解部分產(chǎn)能，。。。，9）省內(nèi)鋼鐵企業(yè)重新布局，數(shù)量上聚焦龍頭，地理上向沿海布局，（10）做好職工安置工作,盡量轉(zhuǎn)崗不。 截至7月底，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能完成全年任務的47％，總體進度不理想，地區(qū)之間進展也不平衡。其中，浙江等4個省份已經(jīng)完成全年任務；、遼寧等8個省份工作進度在10％－35％之間；超過10個省份化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作尚未實質(zhì)性啟動。
2014年，產(chǎn)量到達高峰，約為8.2億噸；2015年產(chǎn)量出現(xiàn)30年來首次下滑，降幅2.29%；當前我國煉鋼工藝中轉(zhuǎn)爐煉鋼比例仍高達90%以上。 銷售面積和新開工增速見頂并不意味著鋼價也見頂，鋼價頂峰一般滯后新開工拐點6-18個月，與施工時間周期相符。
目前地產(chǎn)商拿地積極性降低、庫存仍然較大；在庫存結(jié)束前，新開工增速難以實質(zhì)性回升。對于地產(chǎn)庫存數(shù)據(jù)，從統(tǒng)計情況來看，不考慮結(jié)構(gòu)性問題，待售面積 7.14億平，在建面積47.01億平，不計算新開工項目及小產(chǎn)權(quán)房的線 個月左右。
為對沖經(jīng)濟增速放緩、制造業(yè)復蘇乏力、房地產(chǎn)投資下行的壓力，在貨幣政策有落入流動性陷阱的風險時，有意通過財政政策，大力發(fā)展完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 2016年，中央將財政赤字率上調(diào)至3%，并且擴大地方債務置換規(guī)模，預計將達到4.5萬億以上。資金充足將助力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)力。 產(chǎn)能：2015年核定產(chǎn)能12億噸、產(chǎn)能到達頂峰；產(chǎn)能利用率當前約為2/3；2014年，產(chǎn)量到達高峰，約為8.2億噸；2015年產(chǎn)量出現(xiàn)30年來首次下滑，降幅2.29%。 去產(chǎn)能：2016年進入實質(zhì)性去產(chǎn)能階段，計劃未來3-5年，壓減鋼鐵產(chǎn)能1-1.5億噸；計劃2016壓減產(chǎn)能4500萬噸，截至7月底完成47%，預計四季度任務艱巨。目前環(huán)保主要針對的是中頻爐、僵尸產(chǎn)能。 需求：伴隨著經(jīng)濟下行壓力不減，粗鋼表觀消費仍將承壓，2016年1-7月，粗鋼表觀消費同比下降3.62；近年來房地產(chǎn)上行周期一輪弱于一輪，總體趨勢向下，整體處于去庫存周期；基建仍將保持較好增速；制造業(yè)PMI位于榮枯線邊緣；出口摩擦增大。 庫存端：鋼廠、社會庫存仍同比低位；鋼企按照“去庫存-去產(chǎn)能-去壞賬”徑的推進，目前正處于第二階段。 全球礦山產(chǎn)量呈現(xiàn)明顯的擴張趨勢；對應四大礦山產(chǎn)量保持高速增長，13年四季度至15年一季度，同比增速均在10%以上。 2001年至今，淡水河谷、必和必拓和力拓三大礦山變成四大礦山（2009年開始FMG開始投產(chǎn)），產(chǎn)量從2001年初3億噸到2015年的超越12億噸。2014年為高成本礦山退出年，四大礦山的產(chǎn)業(yè)占比從2011年的約35%上升至2015年的50%。
14-15年鐵礦石低成本礦山大幅增產(chǎn)，礦價持續(xù)下跌，也伴隨著高成本礦山的集中退出，一進一退，產(chǎn)業(yè)集中度變化明顯，其中，四大礦山的產(chǎn)業(yè)占比從2011年的35%上升至2015年的50%以上。 產(chǎn)業(yè)集中度的提升，加上中國進口的增加，帶來的是進口國別開始傾向于單一，中國自進口的占比從2008年的40%上升到2015年的約65%。 供給過剩：全球鐵礦石產(chǎn)能、產(chǎn)量仍處于過剩階段，這種過剩是相對于兩方面而言的：其一是以中國為主的鋼鐵需求進入盤整乃至下滑階段；其二是具有成本優(yōu)勢的企業(yè)，仍不具備關(guān)閉的可能性。 外礦：13-15年，四大礦山產(chǎn)量保持高速增長，同比增速均在10%以上；對應2014年為高成本礦山退出年，四大礦山產(chǎn)業(yè)集中度越來越高；當前考慮到品味折算，四大礦山產(chǎn)量占全球產(chǎn)量占比超過50%。成本方面，不斷降低現(xiàn)金成本，40美元當前是較強支撐。 內(nèi)礦：外礦相對于內(nèi)礦具有明顯的成本優(yōu)勢，礦企除東北地區(qū)具有資源稟賦優(yōu)勢以外，其他品位較差、成本較高。 需求：中國鐵礦石需求中，進口礦超過75%，外礦仍是價格主導地位；但中國需求的下滑將定價權(quán)逐漸向買方傾斜。 首先，鐵礦石仍處于擴產(chǎn)周期，預計2017-2018年會到達產(chǎn)量頂峰，鐵礦石的供需過剩格局仍是基本事實，但就過剩程度來講，國外礦山也在慢慢調(diào)整產(chǎn)量，增產(chǎn)節(jié)奏有所放緩。 從鐵礦石自身的供需現(xiàn)狀、成本狀況等因素來看，鐵礦石現(xiàn)貨價格仍有下降的空間， 40美元/噸是較強支撐。 從產(chǎn)能周期和中國去產(chǎn)能周期來看，預計未來1-2年鐵礦石價格上行仍將承壓，短期表現(xiàn)主要依附鋼材走勢，高點取決于螺紋的表現(xiàn)，整體表現(xiàn)為寬幅震蕩走勢。 推薦：
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