2017年家電行業(yè)景氣度高,成本和匯兌仍將對行業(yè)利潤產(chǎn)生較大影響。產(chǎn)業(yè)在線萬臺,同比增長11.0%,冰箱內(nèi)銷4480萬臺,同比下降5.3%,出口3207萬臺,同比增長12.7%;洗衣機(jī)內(nèi)銷4414萬臺,同比增長7.3%,出口1993萬臺,同比增長8.6%。截止2017年末,銅、鋁、鋼材等原材料價格仍處于高位,相比年初分別上漲31%、20%和16%,2017年末人民幣兌美元匯率升值至6.49元,2018年初繼續(xù)大幅升值,對部分出口較大的公司仍會產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。 白電與零部件板塊:空調(diào)內(nèi)銷高增長,冰洗龍頭優(yōu)勢凸顯。格力電器:17年空調(diào)內(nèi)銷3423萬臺,同比增長32.5%,其中第四季度出貨增速放緩至10%,預(yù)計17年收入同比增長33%,空調(diào)龍頭成本轉(zhuǎn)移能力強(qiáng),凈利潤預(yù)計同比增長43%;美的集團(tuán):受益終端高動銷和經(jīng)銷商主動補(bǔ)庫存,第四季度空調(diào)內(nèi)銷增速48%,美的系冰洗內(nèi)銷量增速分別為14.0%和14.7%,市占率穩(wěn)步提升,預(yù)計全年收入增長超50%(包括庫卡的口徑),考慮全年24億左右攤銷費(fèi)用,預(yù)計凈利潤增速約20%;青島海爾:渠道調(diào)整成效顯著,強(qiáng)勢業(yè)務(wù)冰洗市占率快速提升,空調(diào)內(nèi)銷增速54.5%,高端品牌卡薩帝收入增長40%左右,預(yù)計GEA收入增長6.6%,預(yù)計公司17年收入增長37%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級緩解成本上漲壓力,凈利潤預(yù)計同比增長42%。小天鵝:內(nèi)銷得益于電商渠道高增長和產(chǎn)品均價提升,預(yù)計全年收入增速約30%,原材料成本上漲導(dǎo)致利潤端小幅承壓,凈利潤預(yù)計同比增長26%。二線白電美菱電器已披露業(yè)績快報,全年盈利500萬元5000萬元,比上年同期下降97.73%-77.30%。三花智控主業(yè)受益下游空調(diào)行業(yè)高增長,定增收購三花汽零已經(jīng)完成,預(yù)計全年收入增速約36%,公司定價隨成本調(diào)整,預(yù)計凈利潤增速約41%。 廚電和小家電:廚電龍頭增速略放緩,小家電保持較快增長。一二線地產(chǎn)增速下滑的影響逐步,預(yù)計老板電器全年收入增速約25%左右,公司推出新產(chǎn)品間接提價消化成本上漲不利因素,預(yù)計凈利潤增速約36%左右。蘇泊爾受益三四線渠道下沉及電商高增長,預(yù)計全年收入增速18%,凈利潤增速21%。九陽股份渠道調(diào)整負(fù)面影響逐步消失、豆?jié){機(jī)業(yè)務(wù)止跌回升,預(yù)計全年收入增速4%,凈利潤增速2%左右。萊克電氣自主品牌高速增長,全年收入增長30.46%,匯兌損失和原材料價格上漲拖累公司業(yè)績,凈利潤同比下滑26.76%。飛科電器受益電商高增長和均價提升,預(yù)計全年收入增速為15%,第四季度銷售費(fèi)用率將有所回升,預(yù)計凈利潤增速為36%。 黑電:面板價格持續(xù)回落,預(yù)計業(yè)績?nèi)杂休^大幅度下滑。產(chǎn)業(yè)在線年黑電行業(yè)內(nèi)銷同比下滑4.8%,景氣度較為低迷,面板價格邊際改善,12月32寸、40寸、55寸液晶面板價格為66元、100元和176,,比6月最高點(diǎn)下滑14%、29%、17%。預(yù)計海信電器全年收入增速約8%,四季度利潤率小幅改善,預(yù)計全年凈利潤增速為-43%。 投資:推薦業(yè)績增長確定性強(qiáng)的龍頭公司。推薦成本能力強(qiáng)、品牌和渠道突出的格力電器;內(nèi)部效率大幅提升、激勵機(jī)制完善的美的集團(tuán);渠道調(diào)整效果突出、高端產(chǎn)品引領(lǐng)的白電龍頭青島海爾;市場份額持續(xù)提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的洗衣機(jī)龍頭小天鵝A;繼續(xù)推薦地產(chǎn)周期、受益消費(fèi)升級的小家電電龍頭蘇泊爾;關(guān)注成本邊際改善的黑電龍頭海信電器。 1、中國投資咨詢網(wǎng)尊重與知識產(chǎn)權(quán)。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問題，煩請聯(lián)系，我們將及時溝通與處理。 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