最近美國對中興通訊制裁的消息彰顯了中國“缺芯”之痛。這種芯片產(chǎn)業(yè)的差距不僅體現(xiàn)在技術上,還直接體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營層面的公司規(guī)模,以及資本市場層面的市值規(guī)模上。 以美國芯片研發(fā)巨頭高通為例,據(jù)其官網(wǎng)介紹,該公司致力于用基礎科技改變世界連接與溝通的方式,把手機連接到互聯(lián)網(wǎng),其發(fā)明了移動互聯(lián)時代。 數(shù)據(jù)顯示,2017財年高通實現(xiàn)營收222.91億美元,凈利34.66億美元,實際上,這還是在2017財年利潤出現(xiàn)腰斬的情況下(利潤下滑的原因是受蘋果及其合同供應商拒付專利授權費、以及韓國9.12億美元反壟斷天價罰單等影響)。 以高通為例,其凈利潤率在芯片行業(yè)堪稱翹楚,此前的數(shù)個財年,都能保持在20%以上,甚至很多年份超過30%。相較之下,下游的中國廠商中興通訊常年凈利潤不超過5%。即便是華為,其近年凈利潤率也很難突破10%。 在扎實的研發(fā)實力和經(jīng)營業(yè)績的支撐下,高通的市值目前為817.6億美元,折合人民幣超過5000億元,頂峰時一度逼近7000億元人民幣。 而美國的芯片巨頭還遠不止高通一家,如WLAN芯片巨頭博通(注:現(xiàn)為新加坡注冊公司,但主要芯片業(yè)務為收購原美國博通公司)的市值更高,目前為976億美元。另一大芯片巨頭英特爾的市值更高達2503億美元。上述3家芯片巨頭的市值就接近4300億美元,折合人民幣接近3萬億元。 此外,中芯國際是的中國內(nèi)地規(guī)模最大、技術最先進的集成電芯片制造企業(yè),該公司在上市。2017財年公司營收為203.33億人民幣,凈利潤為11.74億人民幣,即便在利潤最高的2016財年,其凈利潤也僅26.13億人民幣,與美國芯片公司相去甚遠。 反映在市值上,中芯國際當前總市值折算民幣僅有400多億元。其他在港上市的中資芯片公司,如華虹半導體、中電華大科技等市值規(guī)模則更小。 A股市場上,和芯片沾邊的上市公司數(shù)量不少,但公司規(guī)模普遍不大,且多數(shù)公司除了芯片業(yè)務外,多數(shù)還涉及其他業(yè)務,主業(yè)從事芯片業(yè)務的上市公司并不多。 數(shù)據(jù)顯示,芯片國產(chǎn)化概念板塊納入的上市公司數(shù)量目前有46家,這些公司中目前營收規(guī)模最高的就是中興通訊,其后則是長電科技、納思達、太極實業(yè)、華天科技、通富微電等,不過從營收上看,除了中興通訊年度營收剛好達千億元級別外,其他多數(shù)公司只有幾億、幾十億元級別。 從市值來看,中信通訊市值為1231億元人民幣,在這些公司中屬最高,其次是主營為指紋識別芯片和觸控芯片的匯頂科技,市值為425億元人民幣。主營為閃存芯片的兆易創(chuàng)新市值則為399億元?偟膩砜,上述46家公司合計總市值為7578億元,僅略高于高通或博通單個公司的市值,不到英特爾一家公司的一半(這還是在A股估值水平遠高于美股的情況下)。 從凈利潤上看,中美芯片公司的差距更大,初略估算,上述46家公司2017年度合計凈利潤僅在百億元人民幣上下。而2017財年,英特爾一家公司的凈利潤就達600億元人民幣。 即便拿國內(nèi)芯片上市公司與A股其他行業(yè)相比,國內(nèi)芯片上市公司規(guī)模也顯得體量較小,一個可資比較的標的是,A股食品飲料行業(yè)中,貴州茅臺的凈利潤就已超過200億元,市值高達8542億元,均超過上述46家公司的總和。
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