她論點(diǎn)存在的問題是，美國石油行業(yè)的債務(wù)規(guī)模不足以摧毀全球金融體系。2015-2016年，美國石油行業(yè)了規(guī)模巨大的損失和破產(chǎn)潮，但并未到全球金融市場的穩(wěn)定。如果意外發(fā)生最壞的情況，美國將會介入，就像2009年介入美國汽車業(yè)那樣。 由于過去幾年的低油價(jià)導(dǎo)致投資不足，遲早會出現(xiàn)高油價(jià)的局面。更糟糕的是，缺乏原油儲備發(fā)現(xiàn)，地緣供應(yīng)面臨中斷和干擾風(fēng)險(xiǎn)，這些情況都會成為推高油價(jià)的背后因素。 麥克林正確指出了近零利率與致密油融資上升之間的聯(lián)系。然而，她沒有承認(rèn)2004年至2008年世界原油產(chǎn)量穩(wěn)定，與此同時(shí)中國的需求大幅增長。這將油價(jià)推高至每桶100美元以上，也是致密油開發(fā)具有可行性的主要因素。由于這種價(jià)格趨勢持續(xù)了四年時(shí)間，供過于求導(dǎo)致油價(jià)在2014年底出現(xiàn)暴跌。 從2014年到2017年6月，中周期(mid-cycle)油價(jià)約為每桶75美元。從2017年6月到現(xiàn)在，中周期油價(jià)約為每桶60美元。換句話說，在過去的一年里，油價(jià)下跌了至少20%。有事實(shí)表明，支撐油價(jià)的因素更多是市場情緒，而非供需基本面因素。 對中周期油價(jià)原油供應(yīng)的擔(dān)憂情緒正在推高油價(jià)，必須嚴(yán)肅對待。與此同時(shí)，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，短期內(nèi)油價(jià)上漲或下跌都是有可能出現(xiàn)的。 如果WTI跌至每桶70美元，布倫特原油跌至每桶80美元附近，就會使需求被或消費(fèi)被削弱成為可能。2016年和2017年的平均油價(jià)僅為47美元/桶。如今油價(jià)上漲了70%，可能會導(dǎo)致消費(fèi)下降，從而導(dǎo)致油價(jià)下跌。 此外，新興市場經(jīng)濟(jì)體也陷入困境。阿根廷、土耳其和南非的信貸危機(jī)可能會蔓延到巴西和印度等國家。這些地區(qū)消費(fèi)需求下降將給油價(jià)帶來下行壓力。貿(mào)易戰(zhàn)爭和關(guān)稅增加了商品和服務(wù)的成本。油價(jià)和利率上升加劇了這種負(fù)擔(dān)。 全球經(jīng)濟(jì)比以往任何時(shí)候都更加脆弱，因?yàn)閭鶆?wù)繼續(xù)增長，而且沒有成功地被通脹抵消掉。新興經(jīng)濟(jì)體的衰退可能會使脆弱的油價(jià)和消費(fèi)平衡供應(yīng)過剩。國際能源機(jī)構(gòu)、OPEC和美國能源情報(bào)署的市場平衡預(yù)測顯示，這一數(shù)字將在2019年年中或更早之前實(shí)現(xiàn)。 事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩可能是未來石油需求和油價(jià)下滑的主要原因。能源研究所最近的一份報(bào)告得出的結(jié)論是，到2019年，全球經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過地緣和美國頁巖油增長帶來的風(fēng)險(xiǎn)，對油價(jià)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。 自那以來，除了市場情緒之外，沒有出現(xiàn)什么實(shí)質(zhì)性的變化。油價(jià)更有可能維持在目前每桶65-70美元區(qū)間，而不是大幅上漲。目前全球原油供應(yīng)充足。但是，在商業(yè)發(fā)展一切如常的情況下，年底前原油供應(yīng)可能趨緊。如果全球經(jīng)濟(jì)走弱，誰也說不準(zhǔn)油價(jià)會何方。 在石油行業(yè)，高負(fù)債和正現(xiàn)金流不能持續(xù)并不是什么新鮮事，頁巖油行業(yè)也不是唯一的例子。石油行業(yè)熬過了2016年類似的日子，沒有沖擊全球金融市場。不過，如果油價(jià)再次暴跌的話，這將全球金融市場的承受力。然而，今天美國石油產(chǎn)量的一半來自致密油，很難想象投資者或會允許美國主要能源供應(yīng)商倒閉。 最實(shí)用的黃金投資指南，分享精品投資理財(cái)訣竅，帶你財(cái)富增值之！股市暴跌人人都虧了，黃金投資我卻賺錢了！支持貴金屬1秒查行情，菜單欄點(diǎn)擊“金飾”“黃金”“白銀”等關(guān)鍵詞便可知曉即時(shí)行情報(bào)價(jià)。親，你關(guān)注金價(jià)波動嗎？你想抄底黃金嗎？ 前世死因分析測試 |