白卡紙作為高端包裝紙，需求相對(duì)較好，據(jù)了解近年來(lái)年均增速基本在5%——7%，細(xì)分品類里部分品種如食品卡增速或超過(guò)10%，因此各大紙廠為鞏固市場(chǎng)份額以及開(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，紛紛新上項(xiàng)目。然而，2018年白卡紙價(jià)格全年下跌28%，未來(lái)白卡紙市場(chǎng)前景究竟會(huì)怎樣？ 白卡紙是一種較厚實(shí)、堅(jiān)挺、純優(yōu)質(zhì)木漿制成的白色卡紙，因標(biāo)準(zhǔn)不同，可有多種分類。目前行業(yè)內(nèi)，一般區(qū)分為社會(huì)卡，該類白卡用量最大，然后是銅版卡、食品卡類、液包卡、撲克牌等細(xì)分產(chǎn)品。因白卡紙紙面色質(zhì)純度較高，具有較為均勻的吸墨性，較好的耐折度，白度、挺度也較好，因此印刷效果較好，用途較廣。 國(guó)內(nèi)白卡紙行業(yè)主要產(chǎn)能1140余萬(wàn)噸，其APP、晨鳴、博匯、眼跳測(cè)吉兇太陽(yáng)四大主流廠家合計(jì)產(chǎn)能約875萬(wàn)噸，占比77%左右，且大型紙廠仍有新上產(chǎn)能的規(guī)劃，行業(yè)高度集中，寡頭特征明顯。詳見(jiàn)表1。 白卡紙作為高端包裝紙，需求相對(duì)較好，據(jù)了解近年來(lái)年均增速基本在5%——7%，細(xì)分品類里部分品種如食品卡增速或超過(guò)10%，因此各大紙廠為鞏固市場(chǎng)份額以及開(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，紛紛新上項(xiàng)目。據(jù)了解國(guó)內(nèi)目前規(guī)劃中的產(chǎn)能約385萬(wàn)噸，其中江蘇博匯PM4(120萬(wàn)噸)紙機(jī)安裝基本完畢，投產(chǎn)時(shí)間臨近，而其他紙廠大多處于規(guī)劃中。 1、需求持續(xù)看好，未來(lái)高端包裝需求年均增速或4%——5%，雖然增速較之前降低，但相對(duì)于文化紙，需求增速依然看好，尤其部分細(xì)分品種需求年均增速有望超過(guò)10%。 1、產(chǎn)能依舊過(guò)剩，紙機(jī)開(kāi)工率80%——90%，即使在2017年市場(chǎng)價(jià)格快速上漲期間，國(guó)內(nèi)多個(gè)機(jī)臺(tái)產(chǎn)能仍未滿負(fù)荷生產(chǎn)。 3、域外企業(yè)新進(jìn)入的可能性較小，但行業(yè)內(nèi)主流廠家依舊通過(guò)新上項(xiàng)目來(lái)鞏固、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻對(duì)業(yè)內(nèi)從業(yè)者而言較低。 4、四大巨頭中，外企、民企、國(guó)企均有，市場(chǎng)操作、經(jīng)營(yíng)管理方法等均有差異，因此在競(jìng)爭(zhēng)中或許存在誤判以及一定的非操作，如2018年的低成本惡意競(jìng)爭(zhēng)。 造紙行業(yè)屬于資金密集型、資源密集型行業(yè)，因此宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)造紙行業(yè)影響較大。近年來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但增速放緩，預(yù)計(jì)伴隨供給側(cè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)保高壓等政策下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量將更高，但增速將放緩。 白卡紙主要用途為物品包裝，其中藥品、化妝品、乳飲料、服裝等終端需求最多。自2011年以來(lái)，上述主要終端用品持續(xù)增長(zhǎng)，但增速由25%逐步下降至7%——9%，增速呈下降趨勢(shì)，未來(lái)預(yù)期仍將呈下跌趨勢(shì)。 最近十年，除2017/2018年外，每年均有新增產(chǎn)能，累計(jì)新增產(chǎn)能約730萬(wàn)噸。由于新增產(chǎn)能存在持續(xù)投產(chǎn)的可能，因此行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，行業(yè)高毛利情況難以長(zhǎng)期維系，尤其用量最大的普通社會(huì)卡產(chǎn)品。但階段性供需緊張的情況仍有存在，紙價(jià)存在上漲預(yù)期，回歸合理毛利的可能性大增。詳見(jiàn)圖1。 白卡紙近年由于新增產(chǎn)能，社會(huì)卡影響最為明顯，競(jìng)爭(zhēng)激烈，但細(xì)分品類里食品卡類、液包、涂布�？ǖ纫约埓墚a(chǎn)品需求潛力較大。這是因?yàn)椋?/p> 其次，主流白卡紙廠家中除了太陽(yáng)產(chǎn)品中該類產(chǎn)品占比相對(duì)較大，其他廠家產(chǎn)品主要集中于社會(huì)卡，但社會(huì)卡產(chǎn)能過(guò)剩明顯，紙廠存在轉(zhuǎn)變開(kāi)發(fā)方向的預(yù)期； 最后，現(xiàn)在食品卡類等包裝產(chǎn)品仍有大量中小紙廠在生產(chǎn)，當(dāng)行業(yè)巨頭涉足該細(xì)分產(chǎn)品時(shí)，行業(yè)將重新洗牌，大型紙廠憑借強(qiáng)大的資金、技術(shù)、人力、渠道等資源勝出的概率較大，細(xì)分行業(yè)集中度將再次提高成為必然趨勢(shì)，屆時(shí)大型紙廠將新增另一利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 造紙行業(yè)已經(jīng)逐步進(jìn)入產(chǎn)品成熟周期，未來(lái)企業(yè)研發(fā)、品牌意識(shí)、專利、差異化方面對(duì)紙廠提出更高要求。最近十年主流紙廠重點(diǎn)放在了銷量更大的社會(huì)卡上，由于該類產(chǎn)品需求大、生產(chǎn)指標(biāo)相對(duì)容易，適于大批量工業(yè)生產(chǎn)，各大廠家對(duì)于市場(chǎng)推廣傾注了更大心血，而對(duì)技術(shù)研發(fā)、品牌等方面出現(xiàn)了相對(duì)發(fā)展緩慢的尷尬境地，但是伴隨全球經(jīng)濟(jì)壓力，內(nèi)需不旺的境況下，細(xì)分產(chǎn)品以需求較好、回報(bào)穩(wěn)定、高技術(shù)含量、門(mén)檻高等特點(diǎn)獲得了各大紙廠的青睞，各大紙廠對(duì)于細(xì)分產(chǎn)品的研發(fā)要求更加迫切。不同于社會(huì)卡，食品卡類、集束包裝等細(xì)分產(chǎn)品，在生產(chǎn)、銷售、研發(fā)等方面均有較高要求，定制化、個(gè)性化產(chǎn)品需求甚至專利等方面對(duì)于紙廠提出了更高要求。
|