，當(dāng)下最失落的板塊，或許非券商股莫屬。一天跌停一只券商股，上周四中金公司，周五國(guó)盛金控，今天輪到了最穩(wěn)券商股——興業(yè)證券。 5月10日，興業(yè)證券低開(kāi)跌0.78%，16分鐘后（09：46）重挫至跌停板，此后一直在跌停板附近震蕩，截至收盤(pán)，公司股價(jià)跌9.89%，放量成交23.89億元。對(duì)此，市場(chǎng)疑問(wèn)之聲較多，究竟是何原因?qū)е鹿蓛r(jià)一度跌停？興業(yè)證券方面回應(yīng)財(cái)聯(lián)社記者稱，公司經(jīng)營(yíng)一切正常，一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好，股價(jià)波動(dòng)屬于市場(chǎng)行為，截至目前，未有應(yīng)披露未披露的信息。 券商股今日盤(pán)中跌幅超過(guò)2%的還包括錦龍股份（-6.63%）、浙商證券（-2.88%）、中國(guó)銀河（-2.68%）、長(zhǎng)城證券（-2.39%）、華創(chuàng)陽(yáng)安（-2.32%）。 如何看待近期券商股的弱勢(shì)行情？開(kāi)源證券在《證券行業(yè)2021年中期投資策略》中表示，2020年9月開(kāi)始券商持續(xù)跑輸大盤(pán)，交易端四大原因是主要邊際催化因素，背后本質(zhì)原因是估值與ROE不匹配，目前頭部券商估值已回到匹配，ROE/PB比率升至8.39%，與頭部銀行接近，券商左側(cè)布局時(shí)點(diǎn)到來(lái)。 值得關(guān)注的是，一是節(jié)后3個(gè)交易日各有一只券商股跌停，中金公司5月6日跌停，國(guó)盛金控5月7日跌停，隨之而來(lái)的是今天的興業(yè)證券；二是券商股自去年7月進(jìn)入調(diào)整期以來(lái)，興業(yè)證券屬于表股價(jià)表現(xiàn)最為堅(jiān)挺，橫盤(pán)震蕩高達(dá)200個(gè)交易日。 5月6日至10日，券商股區(qū)間跌幅靠前的包括中金公司（-16.04%）、南京證券（-14.37%）、國(guó)盛金控（-12.36%）、太平洋（-9.43%），頭部券商中信建投也有不小跌幅，近3個(gè)交易日累計(jì)下跌7.2%。 盡管券商股一片陰霾，但也有曙光出現(xiàn)，券商一哥中信證券近日有企穩(wěn)跡象，在節(jié)后三個(gè)交易日當(dāng)中，股價(jià)盡管有所調(diào)整，但并未創(chuàng)出新低，且今日上漲1.41%。 興業(yè)證券為何暴跌，是否與業(yè)績(jī)或限售股解禁有關(guān)？事實(shí)并非如此，記者翻閱其限售股解禁情況，其并未有限售股解禁。 一季度業(yè)績(jī)方面，興業(yè)證券今年一季報(bào)表現(xiàn)良好。4月29日晚間，興業(yè)證券披露一季報(bào)，公司2021年一季度營(yíng)業(yè)收入55.05億元，同比增長(zhǎng)52.50%；凈利潤(rùn)11.95億元，同比增長(zhǎng)340.56%�；久抗墒找�0.18元。 去年業(yè)績(jī)方面，興業(yè)證券2020年年報(bào)顯示，2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入175.80億元，同比增23.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)40.03億元，同比增127.13%；加權(quán)平均ROE為11.07%，同比增5.82個(gè)百分點(diǎn)。截至2020年末，公司總資產(chǎn)1810.20億元，較年初增6.12%；歸母股東權(quán)益377.39億元，較年初增9.60%；BVPS為5.64元/股，較年初增9.60%。 “國(guó)家隊(duì)”在一季度減持多家券商，或?qū)κ袌?chǎng)投資者形成不好的預(yù)期。證金公司一季度也曾減持興業(yè)證券。 相關(guān)信息顯示，“國(guó)家隊(duì)”證金公司一季度減持興業(yè)證券3331.24萬(wàn)股，占自持股份的16.83%，減持占總股本比例為2.46%。 公司股價(jià)暴跌是否有不為大眾所知的負(fù)面消息爆出？財(cái)聯(lián)社就股價(jià)異動(dòng)采訪了興業(yè)證券，公司方面表示，公司經(jīng)營(yíng)一切正常，一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好，股價(jià)波動(dòng)屬于市場(chǎng)行為，截至目前，未有應(yīng)披露未披露的信息。 興業(yè)證券的暴跌，可放到券商股暴跌的大背景下作觀察。以證券板塊指數(shù)作整體來(lái)看，自去年7月13日至今年5月10日，該指數(shù)下跌29.67%，振幅33.99%。換句話說(shuō)，券商股平均跌幅三成左右。 粗算來(lái)看，期間跌幅較高的券商股包括中信證券（-24%）、中信建投（-51%）、中金公司（-36%）、招商證券（-26%）、國(guó)泰君安（-14%）、海通證券（-24%）、光大證券（-31%）、華泰證券（-28%），申萬(wàn)宏源最大跌幅39%，東方證券最大跌幅超40%，南京證券最大跌幅超50%，第一創(chuàng)業(yè)最大跌幅超50%。 興業(yè)證券橫盤(pán)時(shí)間較久，此次被動(dòng)受板塊弱勢(shì)影響更大。自去年7月13日至今年5月10日早盤(pán)，公司股價(jià)橫盤(pán)震蕩高達(dá)200個(gè)交易日。此外，興業(yè)證券今日的下跌，并未跌破橫盤(pán)區(qū)間下沿即2020年7月27日最低價(jià)7.49元。 一是限售股解禁，中金公司A股IPO網(wǎng)下配售發(fā)行6073.37萬(wàn)股股票5月6日上市流通，涉及4230個(gè)股東；南京證券5月6日上市流通3.21億股解除限售股份，涉及深圳市蜀蓉投資有限公司等20名發(fā)行對(duì)象。 據(jù)東財(cái)Choice統(tǒng)計(jì)，至2021年度末，仍有10家券商股總計(jì)164.53億股解禁，解禁次數(shù)為12次，解禁總市值高達(dá)2279.28億元，解禁股與流通股數(shù)量比為86.92%。 6月份，3家券商將有83.31億股解禁，解禁總市值為1674.95億元，解禁流通數(shù)量比達(dá)到178.42%。3家券商分別為中泰證券（19.12億股）、南京證券（12.38億股）、中信建投（51.8億股）。 上市券商一季報(bào)顯示，截至一季度末，證金公司已不在中信證券前十大股東名單，證金公司去年底持有中信證券3.62億股股份，為第四大股東；證金公司持有海通證券比例由期初的2.63%，減少至1.98%，期間減持8579.72萬(wàn)股股份；證金公司持有招商證券比例由期初的2.99%，減少只1.96%。中央?yún)R金一季度減持國(guó)金證券，減少持股2414.91萬(wàn)股，持股比例減少0.8%。 開(kāi)源證券研究認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，直接融資擴(kuò)容趨勢(shì)不改，機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)延續(xù)，券商財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)可期，輕資本業(yè)務(wù)擴(kuò)張有望驅(qū)動(dòng)ROE持續(xù)上行，頭部券商表現(xiàn)將更強(qiáng)。 開(kāi)源證券表示，主線選擇受益標(biāo)的，一是繼續(xù)推薦互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理龍頭東方財(cái)富；二是資管和財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)且低估值的興業(yè)證券、廣發(fā)證券、東方證券有所受益；三是低估值龍頭券商中信證券、國(guó)泰君安和中金公司(H股)有所受益。 國(guó)盛證券研報(bào)稱，2020年中以來(lái)券商板塊估值持續(xù)下行，當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，頭部個(gè)股大多處于低分位水平，板塊兼具長(zhǎng)短期邏輯。 今年以來(lái)整體券商板塊表現(xiàn)看，三類個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)，第一類存在并購(gòu)重組預(yù)期的個(gè)股，大多為中小券商，在市場(chǎng)每次反彈中漲幅通常居前，主要包括方正證券、太平洋、國(guó)聯(lián)證券、國(guó)金證券等，業(yè)績(jī)層面不一定有顯著支撐；第二類公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展及財(cái)富管理轉(zhuǎn)型具備優(yōu)勢(shì)的個(gè)股，大多為行業(yè)中大規(guī)模券商，尤其在財(cái)富管理等領(lǐng)域有所突破，魏優(yōu)旃主要包括興業(yè)證券、長(zhǎng)江證券、光大證券等；第三類：業(yè)績(jī)有支撐的頭部?jī)?yōu)質(zhì)個(gè)股，主要包括中信證券、華泰證券、中金公司等。
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